鏈上股票深度報告：交易總額已達 55 億美元，交易行為更貼近傳統華爾街

許多人以為，美股資產代幣化（Tokenized Stocks）意味著絕對的交易自由——24/7 全天候不打烊，徹底擺脫傳統券商系統的束縛。

然而，鏈上的真實數據卻潑了一盆冷水。真實情況或許比你想的更有趣：即便套上了 Web3 的外殼，這個市場在絕大多數時候，依然像傳統的華爾街一樣按時打卡上下班。

我們基於 Ondo Global Markets 的鏈上真實交易活動發布了一份最新深度報告。這份報告含金量極高，涵蓋截至 2026 年 5 月，橫跨以太坊（Ethereum）和 BNB Chain 超過 18 萬個錢包、280 萬筆交易、總計 55 億美元的交易規模。

以下是我們去掉 RWA 行業濾鏡後，看到的真實市場樣貌。

區塊鏈從不睡覺，但交易員要守「華爾街時間」

儘管鏈上基礎設施提供了 24/7 的全天候流動性，數據顯示：約 52% 的交易量仍牢牢集中在美股正常開盤時段。至於備受期待的「週末炒股」呢？週末交易量竟只佔總交易額的 0.55%。

這並非區塊鏈基礎設施的失敗，而是一個強烈的市場訊號。代幣化股票（Tokenized Equities）並非在憑空打造一個平行的虛擬金融世界，它真正的價值，在於為現有的龐大傳統金融資產提供一個更流暢、門檻更低的「鏈上接入層」。技術可以永無止境地運轉，但人類的交易行為與作息慣性，依然遵循舊世界的運作邏輯。

散戶進場，但「坐莊」的依然是機構

報告中有一組非常經典的「二八定律」數據：

• 低於 500 美元的「小單」佔總交易筆數的近 64%，但合計僅貢獻了 5% 的交易總量。
• 超過 50,000 美元的「大單」在交易筆數中佔比不到 0.5%，卻囊括了 35% 的交易量。

這說明，Web3 確實大幅拓寬了一般人接觸全球核心資產的管道（Access is expanding），但市場深度的流動性（Liquidity depth）依然由傳統鯨魚與機構大戶主導。如何縮小這道由門檻降低帶來的人數激增與大戶主導資金池之間的落差，是這條賽道的下一個痛點。

AI 概念股成為鏈上吸金王

在近期所有代幣化股票交易中，AI 相關概念股足足佔據了 35% 至 40% 的驚人份額。

雖然輝達（NVIDIA）憑藉強大的市佔率在整體曝光度上獨占鰲頭，但數據顯示，鏈上聰明錢最強烈的「蓄積吸籌」痕跡，正發生在那些為 AI 提供底層基礎建設、記憶體與企業端軟體的公司——美光（Micron）、高通（Qualcomm）、微軟（Microsoft）和 Snowflake 正被鏈上大戶積極布局。

科技股之外，代幣化白銀與代幣化黃金也錄得全榜單中最廣泛、最活躍的散戶參與度。事實證明，大宗商品與傳統 ETF，或許才是鏈上 RWA 最經得起時間考驗的硬核剛需。

BNB Chain vs 以太坊：截然不同的使用者樣貌

同樣的資產，在不同的公鏈上，卻長出了截然不同的生命週期與資金流向：

• BNB Chain： 貢獻超過 75% 的交易總量，並佔據絕大多數活躍錢包。這裡是名副其實的散戶樂園、高頻交易聖地。
• 以太坊（Ethereum）： 雖然交易筆數不占優勢，但使用者展現出更高的平均交易金額，以及更傾向於長期持有的「蓄積吸籌」行為。鯨魚與機構的蹤跡在這裡更為明顯。

這再次印證，多鏈部署不能一概而論。它們並非互為替代的鏡像市場，而是服務於兩個截然不同使用族群的獨立場域。

下半場的難題不再是發行

正如我們的首席營運長（COO）Alvin Kan 所言：「這個市場的核心意義在於，使用者現在可以徹底突破地方性傳統券商的物理與制度限制，直接透過鏈上基礎設施，觸及全球優質股票、ETF 與大宗商品資產。」

如今，「將資產上鏈（Issuance）」的技術與合規路徑早已打通。下半場真正的核心考題是「如何提升市場品質」：

• 在非美股交易時段（美股休市期間），如何補足流動性與定價效率？
• 如何讓使用者跨鏈時獲得一致的摩擦體驗與價格發現？
• 如何提升使用者留存率？

這才是我們接下來全力以赴要構建的未來。

歡迎閱讀完整版白皮書報告：《Beyond the RWA Hype: How Tokenized Stocks Are Actually Trading Onchain》（洞悉 RWA 熱潮：代幣化股票的鏈上交易生態報告）。

關於 Bitget Wallet